撑不住了？东方园林控股权生变！何巧女转让5%股权给北京朝阳国资

来源：腾讯证券

7月30日，东方园林公告称，公司控股股东、实控人拟以协议转让的方式向北京市朝阳区国有资本经营管理中心全资子公司转让5%公司股权，公司实际控制人可能涉及变更，股票今日起停牌，预计停牌时间不超过 5 个交易日。

公开报道显示，自2018年以来，东方园林的流动性问题一直没有得到缓解。2018年8月以来，东方园林相继和农银投资、华夏银行、深圳中民资本等机构通过股权转让、并购、融资等方式，获得仅70亿元资金，但流动性困境一直未能真正得以解决。

自2018年11月以来，东方园林又相继曝出欠薪事件，新增多起因劳动争议而产生的诉讼案件。

东方园林在6月3日公告称，公司自2018年10月以来，一直在筹划引入国资战略投资者计划，目前正在与部分战略投资者接洽、商讨中，截至目前尚未签署正式协议。引入国资战略投资者计划存在一定不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。

目前，东方园林的实际控制人为何巧女和唐凯夫妇，其中，何巧女担任上市公司董事长，唐凯担任上市公司董事。

7月13日，东方园林发布2019年半年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为亏损55000万元至75000万元。对于亏损原因，东方园林表示：主要因为金融环境和行业政策变化，加之自去年年底以来集中偿还了大量有息债务，公司主动关停并转部分融资比较困难的PPP项目，控制了投资节奏，减少了运营投入；此外，部分运营的环保工厂进行技改，报告期未产生收益；营业收入减少的同时费用持续发生，特别是财务费用较上年同期增加，且报告期处置资产产生了一定的投资损失。

北京东方园林环境股份有限公司关于筹划股权转让事项的停牌公告

为优化北京东方园林环境股份有限公司（以下简称“公司”）股东结构，提升公司的核心竞争力，公司控股股东、实际控制人何巧女女士及唐凯先生拟以协议转让的方式向北京市朝阳区国有资本经营管理中心全资子公司北京朝汇鑫企业管理有限公司（以下简称“受让方”）转让 5%公司股权，受让方通过本次股权受让，并通过受托表决权等方式成为公司控股股东，公司实际控制人可能涉及变更。鉴于该事项尚存在不确定性，为保证公平信息披露，避免公司股价异常波动，损害公司股东利益，根据《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司信息披露指引第 2 号——停复牌业务》的相关规定，经向深圳证券交易所申请，公司股票（证券简称：东方园林，证券代码：002310）自 2019 年 7 月 30日开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过 5 个交易日。

待上述股权转让的具体方案明确及交易各方履行内部决策程序并签署正式协议后，公司将及时通过指定信息披露媒体披露相关公告后复牌。

股票停牌期间，公司将根据本次股权转让事项的进展情况，严格按照法律、法规、规范性文件的有关规定及时履行信息披露义务，并严格做好信息保密工作，及时进行内幕信息知情人登记管理。

本次股权转让事项尚存在不确定性，公司董事会提醒广大投资者理性投资、注意投资风险。公司指定信息披露媒体为《中国证券报》、《证券时报》、《证券日报》、《上海证券报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn），公司相关信息均以在上述指定信息披露媒体刊登的公告为准，敬请广大投资者关注公司后续相关公告。

特此公告。

北京东方园林环境股份有限公司董事会

二〇一九年七月三十日

国资进驻民企，是救火还是收编？

作者：杨晓怿  杨老师的基建课堂

北京某区国资委接收某A股上市公司大股东股份一事引起了诸多讨论，那么国有资本在此时进入，到底是救火还是收编呢？

一、国有资本经营原则

国有资本经营的原则，是在保证国有资本安全的前提下，通过对国有资本的运作，取得国有资本增值、实现最大经济效益和社会效益的活动。因此，国有资本的行为，尤其是带有投资属性的子公司的行为，应当解读为股权投资行为，而非企业开启国有化的进程。

实际上，许多国有企业出资入股、受让股份，也只是依据所持有的股份比例履行出资人职责，国资委在原则上是不干预企业正常运转与运行的。在此次事件中，似乎更像是区国资委通过受让股权的形式为该企业提供了周转资金，以解燃眉之急。

二、属地政府“维稳”

那么，国有资本为属地上市公司以受让股权的形式提供资金，是否合法合规呢？我们根据国有资本经营原则来看，国有资本的经营应当实现最大经济效益和社会效益的活动。而对于上市公司的归属地政府来说，帮助属地内的上市公司渡过难关，自然是具备经济效益与社会效益的。

在最近几年，地方国企屡屡充当上市企业的救命稻草，此类事件屡见不鲜。实际上无论是对上市公司的员工，还是对持股的中小股民来说，地方国资的救火实在是利好消息，避免了更多人被殃及池鱼。

三、企业的归企业，政府的归政府

实际上，因为这家上市公司多经营园林、环保等基建业务，其在建项目涉及许多地方政府，因此许多人往往会在这方面进行“联想”，认为政府为了保障地方基建，迟早要将企业收编。

实际上，这是不正确的，因为企业承揽地方基建项目，无论是以哪种模式进行，始终是企业行为，即使政府要对项目进行处置，也完全可以依据合同约定终止合同后再行处置。

就算该企业最终的由国有资本进行控股，依然是企业行为，与地方政府并无关联。再者，大家都是地方国资委，相互也无交集，为何要为了别人的事务而让自己担上风险呢？

四、受让表决权，代表大股东的妥协？

本次股权转让，最为人瞩目的还是表决权的受让。但实际上，从目前的趋势来看，区国资委的利益与该企业是基本一致的，即解决现金流的燃眉之急，不要因债券兑付或欠薪事件导致事件进一步恶化。此外，本次转让的股权亦没有对大股东的地位造成实际影响，因此该企业的身份也不会出现根本性的转变，大股东的经营策略也不见得会有大幅度的调整。

【东方园林易主北京朝阳国资委 资金困局尚待解】8月5日晚间，东方园林发布公告，公司实控人何巧女、唐凯拟向朝阳区国资中心全资子公司朝汇鑫转让公司控股权。本次权益变动后，北京朝阳国资委将成为公司新的实际控制人。业内分析人士指出，此前被发债遇冷，大面积欠薪等一系列事件推向舆论风口的东方园林或因易主而出现转机。

　“PPP第一股”东方园林(002310)此前一直在筹划引入国资战略投资者的计划今日终于落地。

　　8月5日晚间，东方园林发布公告，公司实控人何巧女、唐凯拟向朝阳区国资中心全资子公司朝汇鑫转让公司控股权。本次权益变动后，北京朝阳国资委将成为公司新的实际控制人。业内分析人士指出，此前被发债遇冷，大面积欠薪等一系列事件推向舆论风口的东方园林或因易主而出现转机。

　何巧女出让控制权

　　根据协议，何巧女、唐凯夫妇拟向朝汇鑫协议转让东方园林1.34亿股股份(占公司总股本5%)，并将16.8%公司股份对应的表决权无条件、不可撤销地委托给朝汇鑫。

　　回溯历史公告，何巧女曾于2018年12月与朝阳国资中心旗下北京盈润汇民基金管理中心签订了《股份转让协议》，将占总股本5%的股份转让给盈润汇民基金。

　　资料显示，本次受让方朝汇鑫与盈润汇民基金为一致行动人。

　　本次权益变动完成后，朝汇鑫及一致行动人盈润汇民基金获得东方园林10%的股份及26.8%的表决权，朝阳国资委成为东方园林实际控制人。

　　对于此前一直掌舵东方园林的“女首善”何巧女出让控制权的举动，外界多解读为“断臂自救”。的确，偿债压力大，资金链紧绷，员工大幅流失。。。。。。东方园林面对的危机前所未有的严峻，而此前公司自身也在不断通过处置资产、降低PPP项目中标节奏、拓展融资渠道等方式自救。

　　对于本次出让控制权，公司在此前的公告中指出，股权让渡是出于优化股东结构、美满公司管理、改进融资环境和资金活动性、晋升企业焦点角逐力的思量。

　　据悉，此次朝阳国资战略入股是基于对东方园林价值的认可和对未来持续稳定发展的信心，并将向东方园林提供满足其自身经营发展需要的流动性支持，拓宽融资渠道，优化公司治理结构，快速恢复并提升造血能力，促进东方园林的健康、可持续发展。

　PPP第一股的资金困局

　　作为“A股园林第一股”的东方园林，自2018年发债遇冷后，频现资金吃紧。今年上半年又因裁员、欠薪事件被推至舆论风口。

　　财务数据显示，2018年公司实现营业总收入132.93亿元，同比2016年下降12.69%，实现归属股东净利润15.96亿元，同比下降26.72%，2018年经营活动产生的现金流量净额为5092.92万元，同比下降98.26%。公司在年报中解释，业绩下滑的主要原因是在“去杠杆”、“紧信用”的金融环境下，2018年公司所处行业融资环境趋紧。

　　2018年9月，深处危急中的何巧女在民营企业和小微企业金融服无漫谈会上，直面央行行长易纲称：“当今民营企业太难了，要是易行长给我答应一个银行，我必然抢救那些企业于血泊之中，一个一个地救。”

然而在一系列“断臂求生”的动作下，经营状况仍不见好转。

　　今年4月，东方园林爆发大面积欠薪。

　　东方园林此前公告数据显示，截至5月10日，东方园林还剩约4000名员工(含离职人员)的平均约3个月薪酬及补偿待发放，共计约2.39亿元。

　　在5月10日对深交所年报问询函的回复中，东方园林称，公司目前正集中精力通过加大回款力度的方式筹措资金，力争在5月底前解决拖欠工资问题。

　　5月20日，公司在回复投资者提问时也表示，公司目前生产经营正常，已加快项目回款回笼资金，正按级别自下而上补发员工工资和离职员工补偿金，预计将在5月份解决全部欠薪问题。

　　由于资金承压，东方园林在银行间市场发行的、两只规模合计20亿元的超短融，于4月底触发了投资者保护条款。触发的原因在于，东方园林将本应汇入债券偿债保障金专户的回款，直接用于了应收账款对应工程的对下付款。

　　对于上述情况，东方园林在公告中解释称，2018年下半年以来，公司面临融资环境紧张，债务结构不尽合理和债务集中到期的诸多困难。虽然在2018年11月和2019年1月成功发行了两期超短期融资券，但在应对对下支付工程劳务费及原材料采购方面仍存在较大资金压力，为维持在施工程项目的正常运作，公司无暇将收到的应收款汇入到保障金账户便立即用于对下支付。

　　资金链吃紧使公司经营业绩节节败退。7月12日，东方园林公布2019上半年业绩预报，公司预计今年年上半年亏损5.5亿至7.5亿元，而昨年同期盈利6.6亿元。此外，2018年和2019年一季度业绩均不理想。

　　对此，公司表示，自去年年关以来，集中了偿了大批有息债务，自动关停并转片面融资对照难题的PPP名目，掌握了投资节拍，削减了运营投入；分外是财政价格较上年同期增长，且汇报期内处分资产发生了必然的投资丧失。

（文章来源：e公司）