2007年，CPI（居民消费价格指数）一路上升，至9月，全国消费价格指数上升幅度超过3%，其中广州、深圳等城市上升幅度超过4% . 一时间，“通货膨胀”、“经济过热”、“紧缩银根”、“加息降胀”等奇谈怪论满天飞。经济专家、银行行长，也加入到了经济“恐慌症”的行列。
中国经济真的有这么恐惧吗？值得这样大惊小怪吗？
我认为不是：
一、人民币对外升值与对内贬值，是币值对外对内长期失衡的回归
我在《广场协议与人民币升值的历史和现实意义》一文中有阐述：1978年以来，中国经济一直以两位数高速增长，经济实力大增，是美国经济增速的3倍。然而，人民币对美元的汇率11年不变，27年不升，甚至跟随美元对世界其他货币的贬值而贬值。中国改革开放20多年发展经济所创造的价值，人民的劳动成果，被汇率冲销了，贱卖了。人民币长期失衡被低估，真正受益的是他国，受损的是中国，是人民。因此，2005年7月开始的人民币升值，是向实际汇率、均衡汇率的回归。每一个中国公民已经从人民币不断升值，国家整体经济不断上扬中，享受到了劳动创造价值，时间创造价值的幸福和益处。
同时，自1995年开始，国家商品经济连续12年走低，处于通货紧缩状态。除2003年国际油价和国内农业政策性价格个别上涨外，消费价格指数一直低下。2004年公布3年600种商品供求状况表明，中国几乎没有需大于求的商品，这预示着结构不合理导致内需不足，经济低迷，生产过剩或停滞性危机随时可能发生。这种状况，曾经让朱镕基总理那一届政府十分头痛和揪心。虽然，消费者从通货紧缩，物价低廉中尝到了好处，但是也让国内每一个企业和每一个消费者尝尽了生意难做，钱难赚的苦头。2003年，中国经济开始走出低谷，CPI结束6年下跌和不景气，2004年至2006年正常，平均2.1%，2007年消费指数上涨幅度略微偏大。应该看到，这是12年来拉动内需，扭转经济低迷所作努力的结果，是向实际物价，均衡物价的回归。
试想一下，12年了，中国经济刚刚走出通货紧缩阴影，走出经济危机，就怕通货膨胀？怕经济过热？难道重走12年经济低迷的老路，重回通货紧缩、经济危机边缘，才是大家的愿望？难道除了通缩、通胀，中国经济就没有正常发展道路可走？
二、人民币对外升值与对内贬值，是资本市场从封闭走向开放的必然
中国过去是计划经济，市场是封闭的僵化的，人民币当然也是封闭僵化的，不存在升值和贬值问题。现在市场开放了，资本市场是波动的，人民币肯定会波动，不波动就没有活力。关键问题是如何把握好正常波动和非正常波动。
人民币历史上有过两次通货膨胀：第一次是1988年和1989年，年通胀率为18.4%；第二次是1993年至1995年，年通胀率为18.6%. 而1997年至2002年消费价格指数仅为0.15%，2003年至2006年为2.1%，2007年为3%至4%之间。这是正常波动，是1997年至2002年偏低的回归，不是通胀。
人民币自2005年7月21日汇率改革以来，对美元累计升值9.2%，但这期间，人民币对欧元却贬值3%. 综合国际外汇市场美元对“一揽子”汇率变化，美元实际贬值9.2%. 也就是说，人民币在国际外汇市场保持不升不降。这件事告诉我们一个道理：人民币如果不从封闭的资本市场走出来，这两年，它会随着美元的一路贬值而贬值；人民币从封闭型走向开放型，从僵化型走向活力型这两年，升值幅度还远远不够，仅勉强保持了过去不升不降的失衡状态，离回归它与国家经济的均衡状态，与国际资本市场中的实际价值，还有很大很大的差距和升值空间。
三、人民币对外升值与对内贬值，是从弱势货币向强势货币过渡的必然
人民币升值贬值，只是一种货币现象，它的真正价值，是由支撑它的国家经济和货币政策所决定。从1979年开始的国家经济改革，到2005年国家汇率改革之前，中国的GDP增长了5倍（1978年3624亿元，2005年182321亿元），可是人民币汇率不升反降，这是极端不正常的，是与经济发展水平和实际币值严重失衡的，是以牺牲人民劳动价值和国家的环境、资源为代价的。即便如此，人民币在国际市场仍然没有摆脱弱势货币的困境。
2005年7月21日汇改至今才两年，人民币一跃成为强势货币，为世界瞩目。
它带给中国整体经济和每一个公民的实际利益，可以用“一本万利”和“一日千里”来形容。日本从一个战败国、弱国成长为富国、经济大国、强势货币国，走的就是这条路。美、英、法、德等世界经济大国崛起，包括印度近几年后起直追，咄咄逼人，走的也是这条路。人民币加入国际资本市场“4大货币”已经为期不远，我们没有任何理由故意牺牲国家经济利益和人民的劳动价值，拒绝走这样一条大国崛起之路。
人民币对外升值与对内贬值之间，没有因果关系，没有必然。在对外升值的大趋势下，对内趋势也该是升值。目前的错位，因素复杂，然而，国家现行金融体制“双轨制”是主要隐患。
四、人民币升值贬值的各种奇谈怪论，可以休矣
国内对人民币升值贬值的奇谈怪论很多，什么“通货膨胀”，“经济过热”，“影响出口”，“加息降胀”，“抑制股市”，“限制外资进入”，“限制外资购房”，“拒绝热钱”等等。我认为，无论这些论点出自官方还是学术界，至少有一点可以肯定：它还是计划经济阴影下的“冷战思维”，与当今国际资本市场格格不入。我在《广场协议与人民币升值的历史和现实意义》一文中已经有过部分分析，这里不再熬述。只质疑3个问题：
1．人民币升值会吸引大量外资进入，银行被迫向市场加大货币投放，从而推动物价上涨，对内贬值。但是另一方面，人民币升值可以降低进口商品和原材料价格（作战略性资源储备），提高出口商品价值和出口企业的长期竟争力，提高国内每一个员工劳动价值和收入，从而缓解通货膨胀，减轻升值压力。这方面的功效，计划经济阴影下“冷战思维”的人是看不到的。
2．近两年，央行已经有过5次加息，目的是抑制所谓 “通货膨胀”，“经济过热”，“房价过高”，“股市上扬”。而现实情况可以证明，这种所谓加息“抑制”
有没有功效？功效到底有多大？还是反效果？只有天知道！这不是“计划经济思维”又是什么？
3．就实体经济来说，中国市场极富投资吸引力，人民币升值对国内国外投资者极具好处；就货币（虚拟经济）来说，人民币极富投资回报吸引力，人民币升值趋势肯定会继续，对投资人民币的外国人和持有人民币的中国人自己，极具好处。然而，为什么有些人总是紧紧抱住计划经济下那些陈旧落后的经济学概念，来指导今天的国家经济？可不可以放弃那些奇谈怪论，换一种思维，更新一种观念来指导今天飞速发展的中国经济？让经济、发展、政府、企业、每一个公民，都生活得幸福、轻松、自在一些，不用这样累。经济学专家也不必“一惊一诈”，这样他们也太累。